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截至昨天，民生银行股价(按复权计算)已经创出2008年1月18日以来的新高，距离其历史高位仅相差15%左右，而彼时上证指数还高悬于5000点之上。5年漫长熊市之后，民生银行为何率先杀出重围？英大证券研究所所长李大霄说，这是民生银行坚持创新发展应得的回报。国泰君安某银行分析师说，好同学就应该出类拔萃。而史玉柱则说，我是长线投资，眼前涨跌与我无关！
净利润复合增长率行业最高
昨天，当民生银行以微涨0
.58%报8.6元结束全天交易后，有心的投资者惊讶地发现，这只股票的复权价格已经悄悄回到了2008年1月18日的水平。而比较同期其他银行的表现，当前股价均与5年前相去甚远，其中表现最好的南京银行[10.28
0.49% 资金 研报]相对跌幅超过24%，而交通银行[5.49 1.67% 资金
研报]的跌幅仍高达56%。相形之下，5年之中民生银行的股价涨幅相对同行已经大幅领先，与此相对应的是，民生银行已经成为最具特色，最具活力的股份制银行之一，也成为资本市场最受瞩目的银行股之一。
统计数据还显示，截至昨天，民生银行的动态市盈率和市净率水平分别为6.9倍和1.58倍，而5年前该股上述两项估值指标分别高达34倍和4.29倍。换言之，民生银行用5年时间在股价上走了一回过山车，但其估值水平却分别下降了80%和67%。
横向比较看，目前银行股板块的动态平均市盈率和平均市净率分别为6.55倍和1.25倍，而5年前上述两项估值的平均水平分别为38倍和5.96倍。换言之，民生银行在股价表现大幅领先同业的同时，其估值水平却始终与行业平均水平保持基本一致，并没有出现明显的高估。
对此民生银行董事长董文标的解读是，作为中国第一家民营银行，民生银行提出并实现了“超常规”发展。从2001年到2005年，民生银行用最传统的增长方式实现了160%的净利润年复合增长率；2009年以来，民生银行的净利润复合增长率高居银行业之首，净息差水平为上市银行最高！
券商解读：高股价是好学生的应得回报
16家上市银行，其中跟民生银行同属于股份制银行的也有8家，为何只有民生银行一枝独秀率先走出5年熊市的阴霾？记者昨天就此采访了多位市场人士。
作为草根出身的市场意见领袖，英大证券研究所所长李大霄表示，民生银行的脱颖而出首先是基于这家银行的发展战略、盈利状况、业务细分定位、体制机制等方面的独特优势。“民生银行从2009年开始专注小微业务，走特色经营之路，这在当时中国银行业中独树一帜。”他认为，“银行业长期面临的同质化问题首先被民生银行打破，这种创新让民生银行成为有别于其他银行股的好股票，被具有战略眼光的大投资家持续买入并坚定持有，而如今民生银行股价表现，正是市场给予民生银行坚持走创新发展道路应得的回报。”
而同样来自券商，但专司服务于机构投资者的国泰君安银行业某分析师则认为，即便回到了5000点时的水平，当前民生银行的股价仍然是低估的。“融资风险下降了，坏账风险下降了，经济见底回升了，制约银行股估值的不确定性正在减弱。”他认为，“整个银行板块估值提升的过程还在持续，民生显然是最好的银行股，没有之一。”针对民生银行股价的一马当先，他认为一点也不奇怪，“一个班学生的成绩也有好有差，你不可能要求所有学生的学习成绩一样，好同学就应该在全班同学中出类拔萃。”
史玉柱：眼前涨跌与我无关
没有人比史玉柱更有资格来代言民生银行，因为别人是用嘴，而他是用总计高达55亿元的真金白银。南都记者几度试图联系史玉柱本人，但该人士昼伏夜出，且多次声明“不接受任何媒体采访”。但史玉柱对于民生银行的钟爱与坚持，仍从其个人微博的只言片语中可见一斑。据统计，从2011年开始，史玉柱累计85次增持民生银行A股和H股，合计耗资约55亿元人民币。而截至昨天收盘，史玉柱的增持行动已经为他获得高达30亿元的账面盈利。
对此，史玉柱近期在微博上频频发言，讲授自己的“炒股经”。去年12月10日，他在微博上表示：“恶意做空民生的坏蛋，内裤输掉了。”去年12月13日，针对有投资者怀疑其兑现民生银行收益的猜测，史玉柱再次发言：“1
.我们九月份增持过民生股票，六个月内卖股是违法的；2.我们的民生A股，我承诺过三年内不出售；3
.我们是长线投资，不是短线客，眼前涨跌与我们没啥关系；4
.我们从未拥有过任何看空民生的金融产品。”
今年1月2日，史玉柱在微博上系统总结了他的炒股经验，他表示：“其实买股票没那么复杂。认真研究：1.该公司未来盈利能否持续理想成长？2.眼前股价被低估没？只要同时满足这两条就买入，买完，该干嘛就干嘛去。看不懂的行业，我不买；15倍以上市盈率的，我不买。”
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